في حين أن العوائد السنوية الإجمالية والمركبة مفيدة ، سيبحث المستثمرون الأذكياء بشكل أعمق ، باستخدام مجموعة متنوعة من المقاييس ، للحصول على صورة أكثر اكتمالاً عن أداء الصناديق المشتركة.
في 1 يناير 2006 ، أفادت صحيفة مالية يومية رائدة عن عوائد سنة و 5 سنوات لاحقة لـ Fidelity Contrafund (Nasdaq: FCNTX) ، وهو صندوق مشترك بدون تحميل ، بنسبة 16.23٪ و 6.21٪ على التوالي. في حين أن معلومات العائدات المالية اليومية مفيدة ، إلا أن هناك المزيد من عوائد الصناديق المشتركة.
هل أداء الصندوق أعلى أم أدنى؟
ما مدى الكفاءة الضريبية للصندوق في تقديم هذه العوائد؟
هل تتناسب عوائد الصندوق مع المخاطر التي قام بها مدير الصندوق لتحقيقها؟
سيسعى المستثمرون الأذكياء للحصول على إجابات لمثل هذه الأسئلة عند تقييم عوائد الصناديق المشتركة. قبل الدخول في التفاصيل الجوهرية لعائدات الصناديق المشتركة ، من الجيد أن نفهم ما تعنيه البيانات الواردة في التقارير المالية اليومية حقًا.
عودة كاملة
عائد Fidelity Contra الذي تبلغ نسبته 16.23٪ لمدة عام هو إجمالي عائد الصندوق للفترة من 31 ديسمبر 2004 إلى 31 ديسمبر 2005. من الناحية العملية ، فإن مبلغ 10000 دولار المستثمر في الصندوق في 31 ديسمبر 2004 تبلغ قيمته 11.623 دولارًا في 31 ديسمبر 2005. ويتضمن إجمالي العائد أكثر من الزيادة (أو النقصان) في سعر سهم الصندوق. كما يفترض إعادة استثمار جميع توزيعات الأرباح وكذلك توزيعات أرباح رأس المال قصيرة وطويلة الأجل في الصندوق بالسعر الذي يتم به كل توزيع.
عائد سنوي مركب
يعد عائد 5 سنوات البالغ 6.21٪ المبلغ عنه هو العائد السنوي المركب للصندوق (ويسمى أيضًا متوسط العائد السنوي). العائد السنوي المركب هو رقم محسوب يصف المعدل الذي نما به الاستثمار بافتراض نمو موحد سنويًا خلال فترة الخمس سنوات.
نما استثمار بقيمة 10،000 دولار أمريكي في Contrafund في 31 ديسمبر 2000 إلى 13،515.34 دولارًا أمريكيًا في 31 ديسمبر 2005. القيمة النهائية البالغة 13،515.34 دولارًا أمريكيًا = 10،000 دولار أمريكي [(1 + 0.0621) ^ 5] حيث يمثل 6.21٪ العائد السنوي المركب. نما الاستثمار في الصندوق بمعدل نمو سنوي ضمني قدره 6.21٪ خلال فترة الخمس سنوات.
في حين أن إجمالي العائد والعائد السنوي المركب مفيدان ، إلا أنهما لا يخبران كيف كان أداء صندوق استثمار مشترك معين مقارنة بأقرانه. كما أنها لا تقدم معلومات عن العائد الذي حققه المستثمرون بالفعل بعد احتساب الضرائب. أخيرًا ، لا يقدمون نظرة ثاقبة حول مدى جودة إدارة مدير الصندوق للمخاطر مع تحقيق العوائد.
العائد النسبي
العائد النسبي يقارن أداء الصندوق المشترك مقابل أقرانه. هو الفرق بين إجمالي عائد الصندوق والعائد الإجمالي لمؤشر مرجعي مناسب خلال نفس الفترة.
Fidelity Contra هو صندوق نمو كبير الحجم يستثمر بشكل أساسي في الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها. لذلك من المناسب مقارنة أدائها بأداء صندوق نمو متوسط رأس المال الكبير. كما أنها ذات صلة بمقارنة الصندوق بمؤشر ستاندرد آند بورز (S&P) 500 ، الذي يتألف من شركات كبيرة مقرها الولايات المتحدة.
في حين أن Fidelity Contra لديها عائد سنوي مركب يبلغ 6.21 ٪ لفترة 5 سنوات تنتهي في 31 ديسمبر 2005 ، تشير Morningstar إلى أن متوسط صندوق النمو ذو رأس المال الكبير لديه متوسط خسارة سنوية تبلغ 8.48 ٪ خلال نفس الفترة. مؤشر S&P 500 لديه متوسط عائد سنوي 0.54٪ خلال نفس الفترة. تفوق أداء Fidelity Contra مع عائد نسبي قدره 14.69٪ على متوسط صندوق نمو رأس المال الكبير وبعائد نسبي قدره 5.67٪ مقارنة بمؤشر S&P 500.
الإقرار الضريبي
على عكس الأصول المحتفظ بها في الحسابات المؤهلة مثل خطط 401k أو حسابات التقاعد الفردية (IRA) ، فإن الأصول المحتفظ بها في حسابات فردية أو مشتركة لا تخضع للضريبة. بالنسبة لهذه الحسابات غير المؤهلة ، فإن الإقرار بعد الضريبة هو العائد المحقق بعد احتساب الضرائب.
تخضع أرباح رأس المال قصيرة الأجل وتوزيعات أرباح رأس المال قصيرة الأجل من الصندوق المشترك للضريبة حاليًا بنفس معدل الدخل المكتسب. يتم حاليًا فرض ضرائب على أرباح الأسهم وتوزيعات الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل والمكاسب الرأسمالية طويلة الأجل المحققة من بيع أسهم الصندوق بمعدل أقل.
تنص Fidelity على أن العائد السنوي المركب لـ Fidelity Contra قبل الضرائب هو 6.21٪ لفترة 5 سنوات تنتهي في 31 ديسمبر 2005. عندما يتم فرض ضرائب على جميع التوزيعات بأقصى معدل ممكن لضريبة الدخل الفيدرالي ، ينخفض العائد بعد الضريبة إلى 6.10٪. ينخفض العائد بعد الضريبة بشكل أكبر إلى 5.33٪ بعد احتساب ضريبة مكاسب رأس المال طويلة الأجل المستحقة على بيع أسهم الصندوق.
العائد المعدل حسب المخاطر
يتحمل بعض مديري الصناديق مخاطر أكثر من غيرهم. من المهم تقييم عائد الصندوق في ضوء حجم المخاطر التي يتحملها مدير الصندوق لتحقيق هذا العائد.
عادة ما يتم قياس العائد المعدل حسب المخاطر باستخدام نسبة شارب. يتم احتساب النسبة باستخدام الصيغة (عائد الصناديق المشتركة - العائد الخالي من المخاطر) / الانحراف المعياري لعائد الصناديق المشتركة. ارتفاع شارب r